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杠杆收购是什么
发布时间:2022-10-21 00:00   作者:Meteor
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杠杆收购是举债收购,指收购者仅有少量资金,举债借入资金来收购目标公司。杠杆是指企业的融资杠杆,反映企业股本与负债的比例。
具体来说,LBO大致通过以下步骤完成:
收购方出资设立一家壳公司,用于发起收购行为;
壳公司从外部融资,收购标的公司51%(或以上)股权,实现对标的企业的控股;
壳公司与标的公司合并,合并后的企业(新标的企业)承接壳公司之前收购51%(或以上)股权时发生的债务;
收购方以新标的公司的资产作为抵押从外部融资,收购新标的企业剩余股权,从而实现全资控制。
杠杆收购在上世纪80年代兴于美国,KKR(美国极具盛名的LBO基金)收购雷诺兹-纳贝斯克(RJRNabisco)成为史上最为经典的杠杆收购案件。LBO成功与否,关键在于选择合适的目标公司。理想的收购对象,一般是拥有较好的管理团队、资产负债率不高、现金流充足稳定、产品(服务)市场占有率较高、企业实际价值超过账面价值,但股价偏低,未能体现其应有价值的公司。然而,LBO从效应上分析,仍是一把“双刃剑”,须谨慎运作。
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