信用违约互换（CDS）Credit Default Swaps是最常用的一种信用衍生产品。合约规定，信用风险保护买方向信用风险保护卖方定期支付固定的费用或者一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分。

CDS的主要特点是高杠杆性。与购买债券不同，前期投资CDS不需要或仅需要少许资金投入，原因之一就是保护买方仅需要按季度支付票息，而保护卖方只需要保证金账户(margin account)。

CDS的买卖不受债券供应的限制。因此在市场上CDS的名义本金远远要超过标的资产的本金。

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