到期收益率法的适用前提：公司目前有上市的长期债券。

P0=利息×(P/A,R,n)+本金×(P/F,R,n)

逐步测试求折现率，即找到使得未来现金流出的现值等于现金流入现值的那一个折现率。

债务资本成本的估计方法有到期收益率法、可比公司法、风险调整法、财务比率法。

1、可比公司法

适用范围：公司没有上市的债券，可以找到一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。

基本做法：计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本。

注意的问题：可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。

2、风险调整法

适用范围：没有上市的债券，也找不到合适的可比公司。

基本公式：税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率

3、财务比率法

适用范围：公司没有上市的长期债券，找不到合适的可比公司，也没有信用评级资料。

基本做法：需要知道目标公司的关键财务比率，根据这些比率可以大体上判断该公司的信用级别，有了信用级别就可以使用风险调整法确定其债务成本。

点击查看相关知识点推荐：

更多知识点分析、考试重难点解读以及真题习题，请关注高顿CMA频道。