权益资本成本和必要收益率一样。权益资本成本是指企业通过发行普通股票获得资金而付出的代价，也就是股东的必要收益率。

(一)资本资产定价模型

权益资本成本=无风险利率+风险溢价

rs=rRF+β×(rm-rRF)

式中：rRF--无风险利率；

β--该股票的贝塔系数；

rm--平均风险股票报酬率；

(rm-rRF)--市场风险溢价；

β×(rm-rRF)--该股票的风险溢价。

(二)股利增长模型

基本公式：

rs=D1/P0+g

rs：股权资本成本，D1：预计下一年的股利，D0：本年的股利，P0：当期的市价，g：股利的增长率。

(三)债券收益率风险调整模型

rs=rdt+RPc

式中：rdt—税后债务成本；

RPc—股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。

【提示】风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间。对风险较高的股票用5%，风险较低的股票用3%。

(四)留存收益的成本

从表面上看，留存收益并不花费资本成本。实际上，股东愿意将其留用于公司，其必要报酬率与普通股相同，要求与普通股等价的报酬。因此，留存收益也有资本成本，是一种典型的机会成本。

计算：

留存收益资本成本的估计与不考虑发行费用的普通股资本成本相同。

rs=D1/P0+g

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